Breaking into Wall Street (P.1) - Ngân hàng đầu tư 101
Trong loạt bài này, mình sẽ viết về quá trình chuẩn bị và phỏng vấn với các ngân hàng đầu tư (investment banks) của Mỹ cho các bạn đang theo học các chương trình Masters. Các bạn có thể xem các phần sau của loạt bài này theo các links dưới đây:
I - Investment banking là gì?
Nói ngắn gọn đơn giản thì ngân hàng đầu tư giúp các khách hàng doanh nghiệp gọi vốn trong qua các hình thức như phát hành cổ phiếu, phát hành trái phiếu, hoặc tư vấn doanh nghiệp và quỹ đầu tư về các thương vụ mua bán, sáp nhập, và tái cấu trúc doanh nghiệp. Những cái tên như JPMorgan, Goldman Sachs, hay Morgan Stanley đều là ngân hàng đầu tư.
Các ngân hàng phân loại các dịch vụ khá tương tự nhau. Chủ yếu có 2 nhóm lớn:
Coverage group - nhóm này chú trọng vào các ngành công nghiệp cụ thể ví dụ như consumer retail, energy and infrastructure, technology, media and communications, real estate, health care, etc.
Product group - nhóm này chuyên sâu vào các giao dịch phức tạp như sáp nhập (mergers & acquisitions), tái cấu trúc (restructuring), hay leveraged finance (LevFin, cái này không biết dịch sao luôn), etc.
Dưới đây là phân loại các nhóm dịch vụ của JPMogan.
Investment banks ăn phí khá dày :D, ví dụ như deal Take-Two mua Zynga hồi giữa năm nay. Thương vụ có giá trị 12.7 tỷ USD. Goldman Sachs tư vấn cho Zynga, tính phí 64 triệu USD. JPM và LionTree tư vấn cho Take-Two, mỗi ông 34 triệu USD.
II - Phân loại ngân hàng đầu tư
Investment banks có thể chia ra thành 3 nhóm chính.
Bulge Bracket (BB) bao gồm các ngân hàng lớn, có quy mô toàn cầu và đầy đủ các dịch vụ cho khách hàng tổ chức. Nhóm này bao gồm mấy cái tên vô cùng quen thuộc như Goldman Sachs, JPMorgan, Morgan Stanley, Bank of America Merrill Lynch, Citi, Barclays, etc.
Nhóm ngân hàng này được gọi là “bulge” là vì trong prospectus của mỗi deal, các ngân hàng đóng vai trò quan trọng hơn (bookrunners) có font size lớn hơn; vì vậy tên của các ngân hàng này nổi bật hơn (“bulge out”). Các ngân hàng này thường có mặt trong những deal lớn nên thường được gọi chung là bulge bracket. Ví dụ dưới đây là form S-1 của Zoominfo, JPM, Morgan Stanley, Barclays, BofA, và Credit Suisse là mấy cái tên lớn nhất.
Middle Market (MM) là các ngân hàng nhỏ hơn nhóm BB về cả deal size lẫn quy mô. Thương vụ của nhóm MM thường có giá trị trong khoảng 50-500 triệu USD. Baird, Jefferies, Piper Sandler, Harris Williams, Lincoln International, etc. là những ngân hàng MM nổi bật ở Mỹ.
Elite Boutique (EB) là nhóm các ngân hàng nhỏ hơn BB/MM về quy mô lẫn dịch vụ nhưng chuyên sâu vào mảng tư vấn thương vụ sáp nhập (M&A) và tái cấu trúc (Restructuring). Những ngân hàng thuộc nhóm “elite” này có thể tư vấn các thương vụ lớn ở tầm cỡ BB (ví dụ năm 2015, Greenhill tư vấn Teva mua Allergan Generics vớ giá 40.5 tỷ USD và lấy phí 50 triệu USD) . Lương thưởng cho bankers ở những elite boutique thường cao hơn BB/MM (đặc biệt nổi tiếng là Centerview Partners). Evercore, Lazard, Moelis, Greenhill, PJT Partner, Centerview Partners, Qatalyst là mấy cái tên quen thuộc trong nhóm này.
III - Cấp bậc trong Investment banking
Thứ tự cấp bậc trong investment banks gần như đều theo 1 chuẩn. Từ thấp lên cao:
Analyst thường là các bạn có bằng cử nhân (bachelor). Analyst có nhiệm vụ xây dựng các mô hình tài chính, làm slides, viết nghiên cứu, báo cáo.
Ai muốn xem một slide decks của investment banks thì có thể xem tại 10xEbitda.Associate thường là analyst thăng chức hoặc sinh viên vừa tốt nghiệp MBA. Associate năm 1 có nhiệm vụ quản lý analyst và làm các nhiệm vụ tương tự như Analyst. Từ năm 2 trờ đi sẽ đóng vai trò quan trọng hơn trong việc quản lý, điều hành nhóm và đóng góp ý kiến trong các thương vụ.
Vice President ngoài việc quản lý team và pitch books còn nắm luôn relationship với clients
Senior Vice President / Executive director - từ vị trí này trở lên thì công việc chính là sales (tìm deal flows) cho ngân hàng.
Managing Director có nhiệm vụ chính là tìm deal và xây dựng quan hệ với khách hàng. Doanh thu và lợi nhuận của ngân hàng đầu tư phụ thuộc lớn vào managing directors. Chính vì vậy mà 1 trong những giải pháp tăng doanh số của các ngân hàng đầu tư là mướn directors có quan hệ khách hàng sâu rộng. Ví dụ: Credit Suisse Looks to Rainmaker to Revive Investment Bank
IV - Bạn có phù hợp với investment banking (IB) không
Nếu bạn check (gần) hết mấy điểm dưới đây thì investment banking là nghề nghiệp phù hợp cho bạn.
Bạn thích tài chính / kế toán - ở bậc analyst và associate gần như 100% thời gian của bạn là làm các mô hình tài chính và làm slides.
Bạn sẵn sàng làm 80-100 tiếng / tuần, thường là sẽ làm việc luôn vào cuối tuần.
Investment Banking Hours: Will You Really Work 105 Hours per Week at Goldman Sachs?Bạn chịu được áp lực cao và “toxic” culture của IB (xem video bên dưới)
Bạn thích / có khả năng ngoại giao tốt. Networking / communication skills là tối quan trọng để thành công trong IB
V - Lương thưởng
Theo lời một ông director của một bulge bracket bank mình nói chuyện thì: “Ai làm investment bank mà nói không nghĩ đến tiền là xạo hết.” Tuy nhiên đi phỏng vấn mà nói “tui muốn làm IB vì tiền” thì bạn sẽ bị đánh rớt ngay và luôn :P
Nếu tính từ cấp bậc Analyst đến VP thì lương thưởng giữa các ngân hàng không khác nhau nhiều lắm dù là bulge bracket hay boutique (trừ một vài ngoại lệ). Khác biệt lớn chủ yếu là ở bậc director vì directors phải đi săn deal cho ngân hàng nên tiền thưởng phụ thuộc lớn vào doanh số.
Số liệu thống kê dưới đây lấy từ nguồn 12Twenty (platform quản lý tuyển dụng). Số liệu khảo sát đại diện cho full-time offer sau tốt nghiệp cho sinh viên MBA từ nhóm Top 30 trường kinh doanh của Mỹ (theo xếp hạng của USNews). Thông thường các ngân hàng sẽ có full-time offer cho thực tập sinh trong kỳ hè, có nghĩa là nếu bạn thực tập vào tháng 6/2022 thì sau khi kết thúc chương trình thực tập vào tháng 8, bạn sẽ có full-time return offer để quay lại ngân hàng làm việc sau khi bạn tốt nghiệp vào tháng 5/2023 (Cột 2023).
Trung vị lương cơ bản cho nhóm ngành Investment banking (2019-2023) - USD
Nếu chỉ so lương cơ bản thì offer của consulting tương đối cao hơn, đặc biệt là nhóm MBB (McKinsey, BCG, Bain). Tuy nhiên, một phần rất lớn trong compensation cho investment bankers đến từ tiền thưởng. Trong nhóm ngành consulting thì có TRS practice (Turnaround and Restructure) là có tiền thưởng gần với IB nhất.
Trung vị lương cơ bản cho nhóm ngành Consulting (2019-2023) - USD
Các thông tin trên không bao gồm thưởng, là phần chiếm tỉ trọng rất lớn trong total compensation của bankers. Theo Mergers & Inquisition thì bonus thường vào tầm 50-100% base salary.
Tạm thời dừng ở đây. Trong những phần tiếp theo của loạt bài này mình sẽ viết tiếp về quá trình chuẩn bị phỏng vấn vào investment banks.